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Por Yoel Molina, Esq., Propietario y Operador de la Oficina Legal de Yoel Molina, P.A.

Qué dice el último informe de J.P. Morgan sobre América Latina — y cómo deberían reaccionar las empresas e inversionistas de Miami-Dade (Actualización 2025)

1) El panorama macro en tres líneas

• Crecimiento: La firma proyecta menor tracción de los emergentes en el 2S-2025 frente al 1S-2025; en América Latina, el crecimiento 2025 supera ligeramente a 2024 gracias al rebote de Argentina, mientras México y Brasil avanzan a ritmos más modestos.
• Inflación y tasas: La inflación cede, abriendo la puerta a recortes graduales de tasas, con diferencias relevantes por país. Eso no elimina brotes de volatilidad si cambian los diferenciales con EE. UU.
• Tipo de cambio: J.P. Morgan Private Bank LATAM anticipa debilidad cambiaria hacia el 2S-2025 y 2026 a medida que se comprimen diferenciales y se enfría el crecimiento—después de dos años de apreciación.

2) Diferencias por país que mueven la aguja

• Argentina: El arrastre estadístico del rebote eleva el promedio regional 2025; la posible (re)inclusión en MSCI LATAM reponderaría índices (pequeñas bajas para Brasil y México), relevante para flujos y benchmarks.
• Brasil: Consumo todavía resistente, pero anclas fiscales y tasas reales altas limitan la inversión; la firma advierte que el espacio fiscal es finito.
• México: Expuesto a comercio y remesas; la incertidumbre arancelaria y la normalización de remesas pueden enfriar la demanda.
• Andinos: Chile/Perú/Colombia dependen de cobre, capex minero y confianza; precios de metales y pipeline de energía/infraestructura son clave.

3) Implicaciones legales y contractuales para empresas de Miami-Dade

A) Precios y FX: haga contractual el riesgo cambiario (no un problema operativo para todos)

• Cláusulas bimoneda: Cotice en USD y permita pago en moneda local a un fixing predeterminado (p. ej., WM/Refinitiv) dentro de una ventana horaria.
• Collars de FX: En acuerdos de suministro/compra recurrente, fije bandas automáticas que ajusten el precio unitario si el FX se mueve más allá de ±X%.
• Neteo y compensación: Si compra y vende con la misma contraparte, pacte neteo para reducir flujos brutos y riesgo de liquidación.

B) Términos y crédito: disciplina sin matar la operación

• Descuentos dinámicos por pronto pago referenciados a tasas locales que bajan de forma gradual.
• SBLC/seguro de crédito a la exportación al vender en jurisdicciones de menor crecimiento y espacio fiscal ajustado.
• Garantías inteligentes: UCC-1 sobre activos en EE. UU., trust/warehouse receipts donde sean exigibles y reserva de dominio en bienes fungibles.

C) Entrega y fuerza mayor para 2025

• Buffers logísticos en Incoterms por congestión portuaria y clima.
• Cláusulas climáticas en agro/commodities con disparadores verificables (documentación específica) para ajustar volúmenes/ventanas.

D) Datos, privacidad y tecnología

• Si vende SaaS/IA a la región, su DPA debe cubrir transferencias transfronterizas, subprocesadores y solicitudes de acceso gubernamental; alinee SLA a realidades locales de soporte y conectividad.

E) Anticorrupción y sanciones

• Re-certificación anual en FCPA/sanciones; documente la debida diligencia de terceros y vincule representaciones a terminación con causa e indemnidades.

4) Para fundadores e inversionistas: valuaciones, rondas y carteras

• Costo de capital: Con desinflación y recortes graduales, los descuentos pueden mejorar—pero no espere un rally en línea recta. Si su startup en Miami monetiza en LATAM, sea conservador con demanda/FX y cobranzas.
• SAFE vs. ronda con precio: En negocios muy expuestos a LATAM, los inversionistas cargarán riesgo país. Una ronda con precio y gobierno claro puede reducir el riesgo percibido frente a SAFEs apilados—especialmente si factura en moneda local.
• Marcas y PI: Presente primero en USPTO y luego amplíe a mercados clave de LATAM vía Protocolo de Madrid; asegure cesiones de PI de personal/contratistas y vigile licencias OSS.
• Asignación de cartera: Use la Guide to the Markets LATAM de J.P. Morgan para equilibrar deuda en moneda fuerte (EMBI/CEMBI) y mercados locales (GBI-EM) según su tolerancia a FX y riesgo soberano.

5) Sectores con viento a favor (y qué plasmar en el papel)

• Energía e infraestructura: Near/friend-shoring y transición energética abren proyectos; los contratos deben incorporar flow-downs de multilaterales (anticorrupción, ESG, reportes) y mecánicas de ajuste de insumos.
• Metales (cobre/litio): Ciclos largos, permisos y servidumbres; cierre servidumbres mineras, consultas y estudios ambientales antes del capex mayor.
• Servicios digitales: Upside en fintech/IA con DPAs robustos, localización de datos donde aplique y cumplimiento KYC/AML si toca pagos.

6) Gobierno transfronterizo que reduce fricción

• Ley aplicable y foro: Para contratos EE. UU.–LATAM, elija arbitraje CCI con sede en Miami o un foro neutral; especifique ley e idioma, con renuncia a foro inconveniente.
• Cláusulas MAC: Defina eventos macro (p. ej., aranceles, devaluaciones >X%) que permitan reabrir precio o terminar sin penalidad.
• Reps financieras: Estados auditados, no default, no sanciones; añada covenants de información trimestrales.
• Compliance: Matriz de riesgos y capacitaciones anuales para agentes/distribuidores.

7) Para family offices con base en Miami

• Deuda privada vs. equity: Con crecimiento moderado y tasas a la baja, la renta fija luce tácticamente atractiva; use negative pledge, reportes financieros y umbrales de cobertura.
• Política de FX: Escriba límites por país y collars mínimos; evite salidas procíclicas.
• Vehículos: Revise tratados fiscales y retenciones; considere blockers corporativos para activos reales.

8) Checklist práctico 2025–2026

• Actualice plantillas LATAM con bimoneda, collars de FX, fuerza mayor reforzada y ajustes de precio.
• Rebancarice contrapartes: KYC/crédito anual con estados auditados; sume covenants de notificación por cambios adversos materiales.
• Cobranza: En mercados de mayor riesgo, migre a SBLC o cobranza documentaria; si mantiene cuenta abierta, seguro de crédito como boleto de entrada.
• Secuencie mercados: Priorice países con inflación en meta, recortes creíbles y fuerte ejecutabilidad contractual.
• Modelos de sensibilidad: Simule FX y tasas en ingresos/COGS; establezca disparadores de renegociación en contratos de largo plazo.
• Protección de marca: Registre trademarks temprano y exija protecciones en idioma local en acuerdos de distribución.

Conclusiones (visión legal)

• J.P. Morgan ve crecimiento moderado con divisas frágiles y desinflación desigual. El alfa está en elegir países y elegir cláusulas.
• No negocie contra el macro: precifique, cubra y documente.
• Miami-Dade ofrece talento bilingüe, arbitraje eficiente y banca internacional—conviértalo en ventaja en sus contratos y estructuras.