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Por Yoel Molina, Esq., Propietario y Operador de la Oficina Legal de Yoel Molina, P.A.

FMI + J.P. Morgan sobre América Latina: panorama combinado y playbook legal para Miami-Dade en 2025

Una historia macro con dos lentes

• Crecimiento: El FMI sitúa el crecimiento de ALC en ~2.0% para 2025, por debajo del ~2.4% de 2024, señalando inversión débil y fricciones de productividad. Traducción: habrá crecimiento, pero no un boom.
• Inflación y política: La inflación sigue cediendo hacia las metas, permitiendo una flexibilización monetaria gradual. El FMI pide rebalanceo de políticas: avanzar en consolidación fiscal para reconstruir colchones protegiendo la inversión pública prioritaria y programas sociales.
• Divisas: Los análisis de mitad de año de J.P. Morgan apuntan a FX más suave en ALC hacia finales de 2025/2026 a medida que se comprimen los diferenciales con EE. UU.; también observan episodios en los que EM FX puede repuntar—es decir, volatilidad en ambas direcciones.

Matices por país y sector que no conviene ignorar

• Argentina: Desde un bache profundo, el rebote puede elevar el promedio regional. Vigile la trayectoria del FX y eventuales cambios en índices que alteren flujos.
• Brasil: Resistencia del consumo, pero anclas fiscales y tasas reales aún elevadas limitan el capex. Espere alivio de tasas paulatino, no una ola.
• México: Muy ligado al ciclo de EE. UU., comercio y remesas; la incertidumbre arancelaria y la normalización de remesas pueden enfriar la demanda.
• Trío andino (Chile/Perú/Colombia): El capex minero y los precios de metales marcan el ánimo. Licitaciones y concesiones dependen de claridad regulatoria y consulta comunitaria. Útil pactar condiciones suspensivas que desriesguen permisos antes de desplegar capital.

Playbook legal y contractual para empresas de Miami-Dade

1) Precios y FX: haga explícito el riesgo cambiario

• Cláusulas bimoneda: Precio en USD y pago en moneda local a un fixing nombrado (p. ej., WM/Refinitiv) dentro de una ventana corta para evitar “rate shopping”.
• Collars de FX: En envíos recurrentes, defina bandas automáticas que ajusten el precio unitario si el FX rompe ±X%. Evita re-negociar cada vez que divergen las políticas.
• Neteo y compensación: Si compra y vende con la misma contraparte, netee flujos; complemente con una cascada de pagos para reducir disputas.

2) Términos, crédito y cobranza: apriete sin matar la operación

• Descuentos por pronto pago dinámicos referenciados a tasas locales; a medida que baja la inflación, hay más espacio para aceptarlos.
• SBLC/seguro de crédito a la exportación en jurisdicciones de crecimiento lento o ajuste fiscal.
• Paquetes de garantías: UCC-1 sobre activos en EE. UU.; trust/warehouse receipts donde apliquen; reserva de dominio para bienes fungibles.
• Covenants de información: Estados trimestrales; obligación de notificar cambios adversos materiales (aranceles, controles de capital, shocks tributarios).

3) Entrega, fuerza mayor y clima

• Buffers logísticos en Incoterms por clima y congestión portuaria; defina disparadores documentados de eventos climáticos que ajusten ventanas/volúmenes.
• Reapertura por cadena de suministro: Si flete o seguro superan un umbral, habilite renegociar precio o volúmenes.
• Listo para arbitraje: Acuerde arbitraje CCI con sede en Miami (neutral y ejecutable bajo la Convención de Nueva York), con ley aplicable e idioma especificados.

4) Datos, privacidad e IA

• DPAs que cubran transferencias transfronterizas, subprocesadores, SLAs y solicitudes de acceso gubernamental. Ajuste SLA a realidades locales de soporte y conectividad.
• En fintech/pagos, asegure reps KYC/AML y derechos de auditoría a lo largo de distribuidores y subagentes.

5) Anticorrupción y sanciones

• Re-certificaciones anuales de FCPA, anticorrupción y sanciones; due diligence de terceros documentada; reps vinculadas a terminación con causa e indemnidades.
• En compras públicas, “baje” a subcontratos los requisitos de multilaterales (reportes, ESG, integridad) para evitar incumplimientos indirectos.

Para fundadores e inversionistas: valuaciones, rondas y carteras

• SAFEs vs. ronda con precio: Donde el riesgo país y el FX pesan, una ronda con precio y gobierno claro puede reducir el riesgo percibido frente a SAFEs apilados.
• Capital de trabajo: Considere líneas revolventes, factoraje de AR o finanzas de cadena de suministro para cubrir plazos más largos mientras las contrapartes se ajustan a la consolidación.
• Marcas y PI: Presente en USPTO primero y extienda a mercados prioritarios en ALC vía Protocolo de Madrid. Asegure cesiones de PI de colaboradores y audite uso de OSS.
• Construcción de cartera: Use las guías de mercado de J.P. Morgan para balancear deuda en moneda fuerte (EMBI/CEMBI) y mercados locales (GBI-EM) según su tolerancia a FX y riesgo soberano.

Sectores foco: donde el macro se encuentra con el contrato

• Energía e infraestructura: La política respalda capex con mayor escrutinio. Incorpore ajustadores de costos de insumos, hitos que endurezcan depósitos y cláusulas de fuerza mayor y cambio normativo. El énfasis del FMI en buffers implica patrocinadores públicos más exigentes con la documentación.
• Metales (cobre/litio): Proyectos de ciclo largo dependen de permisos, servidumbres y acuerdos comunitarios. Cierre consultas y estudios ambientales antes del capex mayor; agregue reps sobre titularidad y derechos superficiales/mineros.
• Servicios digitales (fintech/IA/SaaS): La oportunidad mejora con desinflación y recortes, pero los reguladores están activos. Fije localización de datos (donde aplique), service credits y estándares de notificación de incidentes de seguridad.

Gobierno transfronterizo que reduce fricción

• Ley y foro: Elija arbitraje CCI con sede en Miami u otra sede neutral; especifique ley e idioma; incluya renuncia a forum non conveniens.
• MAC con conciencia macro: Nombre los eventos— subas arancelarias, devaluaciones >X%, controles de capital—que reabren precio o permiten terminar sin penalidad.
• Reps financieras y auditorías: Exija estados auditados, reps de no default/no sanciones y covenants de información trimestrales.
• Capacitación de cumplimiento: Formación anual para agentes/distribuidores; mapee riesgos de terceros con un registro ágil.

Checklist práctico para Q4-2025 a 2026

• Actualice plantillas LATAM: incluya bimoneda, collars de FX, fuerza mayor reforzada, ajustadores de precio y arbitraje con sede en Miami.
• Rebancarice contrapartes: KYC/crédito anual con base en estados auditados; agregue covenants de notificación por cambios adversos materiales.
• Endurezca la cobranza: Traslade mercados de mayor riesgo a SBLC o cobranza documentaria; si mantiene cuenta abierta, use seguro de crédito.
• Secuencie la entrada: Priorice jurisdicciones con inflación en baja, política creíble y ejecutabilidad—en línea con el mensaje de rebalanceo del FMI.
• Modele sensibilidades: Simule FX/tasas sobre ingresos y COGS; pacte triggers de renegociación en contratos de largo plazo.
• Proteja la marca: Registre trademarks temprano; exija protecciones en idioma local en acuerdos de distribución.

Conclusiones clave (visión legal)

• FMI y J.P. Morgan coinciden: crecimiento moderado, desinflación gradual y FX con posibles vaivenes a medida que evolucionan las trayectorias de política. Planifique para demanda estable, no exuberante.
• El alfa está en las cláusulas: FX, MAC, precio y arbitraje bien diseñados convierten incertidumbre macro en riesgo administrable.
• Ventaja Miami-Dade: talento bilingüe, banca internacional y plataforma de arbitraje—conviértalo en desriesgo incorporado en sus contratos y estructuras.